МОДЕЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ У СИСТЕМІ ПОВОЄННОГО РОЗВИТКУ: ОЦІНЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО ІМУНІТЕТУ ТА АДАПТИВНОЇ КАПІТАЛІЗАЦІЇ
Анотація
Метою статті є обґрунтування методичного інструментарію та побудова прогностичної моделі фінансового забезпечення аграрних підприємств у системі повоєнного розвитку на основі авторських індикаторів фінансового імунітету та адаптивної капіталізації. Проаналізовано феномен фінансової витривалості аграрних суб’єктів крізь призму воєнно-економічної дестабілізації. Виявлено, що класичний аналітичний інструментарій втрачає релевантність в умовах «воєнного шоку», що зумовило необхідність пошуку нових детермінант оцінювання ресурсного потенціалу. Удосконалено модель діагностики фінансового стану підприємств, яку побудовано на принципах стрес-тестування та оцінювання «точок виснаження» капіталу. Запропоновано систему індикаторів, що формують «паспорт фінансового імунітету» підприємства: індекс фінансового імунітету (FI), що визначає межу поглинання збитків без зупинки інвестиційного циклу; коефіцієнт адаптивної капіталізації (Kac), який вперше розглядає державну підтримку не як фінансове донорство, а як синергетичний каталізатор внутрішнього зростання. Аргументовано високу достовірність результатів дослідження через застосування двоетапної процедури верифікації: початкову гіпотезу про високу фінансову еластичність ресурсів (сформовану на авторській моделі за трендами 2022–2023 рр.) було підтверджено та уточнено на другому етапі згідно з висновками Звіту незалежного аудитора (міжнародної мережі Crowe Global) за 2024 рік. Доведено, що виявлене перевищення фактичних темпів рекапіталізації над початковими модельними розрахунками у 6,7 раза засвідчило екстраординарну здатність підприємства до саморозвитку та підтвердило адекватність запропонованого аналітичного апарату. Розширено методичний підхід до стратегічного позиціонування підприємств у матриці стійкості, що дає змогу трансформувати фінансову структуру бізнесу у високотехнологічну систему, здатну до незалежної діяльності. Обґрунтовано, що цільовий стан «стратегічного зростання» (прогноз до 2026 р.) забезпечується через формування проривного профіциту вільного капіталу, що у 1,7 раза перевищує нормативні потреби модернізації.
Завантаження
Посилання
Bachev, H. (2005). Framework for assessing sustainability of farms (Working Paper No. 511003). University Library of Munich. https://doi.org/10.2139/ssrn.903484
Meuwissen, M. P. M., Feindt, P. H., Spiegel, A., Termeer, C. J. A. M., Mathijs, E., de Mey, Y., Finger, R., Balmann, A., Wauters, E., Urquhart, J., Vigani, M., Zawalińska, K., Reidsma, P., Peneva, M., Nieuwboer, J., Knierim, A., Feo, C. J., & Reisch, E. H. (2019). A framework to assess the resilience of farming systems. Agricultural Systems, 176, 102656. https://doi.org/10.1016/j.agsy.2019.102656
Slijper, T., de Mey, Y., Poortvliet, P. M., & Meuwissen, M. P. M. (2022). Quantifying the resilience of European farms using FADN. European Review of Agricultural Economics, 49(1), 121–150. https://doi.org/10.1093/erae/jbab042
Katchova, A. L., & Enlow, S. J. (2013). Financial performance of publicly-traded agribusinesses. Agricultural Finance Review, 73(1), 58–73. https://doi.org/10.1108/00021461311321311
Simonovska, A., Gjosevski, D., & Campos, M. (2012, October 25–27). Capital structure and financial performance of agricultural companies – Evidences from the Macedonian agricultural sector in transition [Paper presentation]. 132nd Seminar of the EAAE (European Association of Agricultural Economists), Skopje, Republic of Macedonia. https://doi.org/10.22004/ag.econ.139501
Gajdosikova, D., & Valaskova, K. (2026). Firm characteristics and debt structure in Slovak agricultural enterprises: Implications for financial policy and rural development. Journal of Agribusiness in Developing and Emerging Economies. Advance online publication. https://doi.org/10.1108/JADEE-08-2025-0374
Andrašić, J., Mijić, K., Mirović, V., & Kalaš, B. (2018). The Modelling Factors of Agricultural Companies’ Performances. Custos e Agronegócio Online, 14(4), 223–240. http://www.custoseagronegocioonline.com.br/numero4v14/OK%2010%20performance%20%20english.pdf
Lehenchuk, S., Raboshuk, A., Valinkevych, N., Polishchuk, I., & Khodakyvskyy, V. (2022). Analysis of financial performance determinants: Evidence from Slovak agricultural companies. Agricultural and Resource Economics: International Scientific E-Journal, 8(4), 66–85. https://doi.org/10.51599/are.2022.08.04.03
Szálteleki, P., Bánhegyi, G., & Bacsi, Z. (2024). The impacts of CAP subsidies on the financial risk and resilience of Hungarian farms, 2014–2021. Risks, 12(2), 1-36. Article 26. https://doi.org/10.3390/risks12020030
Ahinful, G. S., Boakye, J. D., & Bempah, N. D. O. (2021). Determinants of SMEs’ financial performance: Evidence from an emerging economy. Journal of Small Business and Entrepreneurship, 35(3), 362–386. https://doi.org/10.1080/08276331.2021.1885247
Akinyomi, O. J. (2014). Effect of capital structure on firm performance: Evidence from Nigerian manufacturing industry. International Journal of Innovative Research Studies, 3, 469–480. https://www.researchgate.net/publication/259971167_Effect_of_capital_structure_on_firm_performance_Evidence_from_Nigerian_manufacturing_industry
Novaković, D., Milić, D., Tomaš Simin, M., Jocić, B., & Novaković, T. (2025b). Factors influencing the profitability of SMEs from the Republic of Serbia: Food industry. Economics of Agriculture, 72, 409–423. https://doi.org/10.59267/ekoPolj2502409N
Rezaei Soufi, H., Esfahanipour, A., & Akbarpour Shirazi, M. (2023). A quantitative measure of financial resilience of firms: Evidence from Tehran Stock Exchange. Scientia Iranica, 30(1), 302–317. https://doi.org/10.24200/sci.2021.55845.4433
Hamid, F. S., Loke, Y. J., & Chin, P. N. (2023). Determinants of financial resilience: Insights from an emerging economy. Journal of Social and Economic Development, 25(2), 479–499. https://doi.org/10.1007/s40847-023-00239-y
Sasan, C. C., Polinar, M. A. N., Serafin, E. G., & Mahinay, S. T. (2022). Financial resiliency of the top three listed companies in the Philippine Stock Exchange. International Journal of Multidisciplinary: Applied Business and Education Research, 3(12), 2509–2515. https://doi.org/10.11594/ijmaber.03.12.04
Slijper, T., de Mey, Y., Poortvliet, P. M., & Meuwissen, M. P. M. (2022). Quantifying the resilience of European farms using FADN. European Review of Agricultural Economics, 49(1), 121–150. https://doi.org/10.1093/erae/jbab042
Grzelczak, M., Soliwoda, M., & Kurdyś-Kujawska, A. (2024). Financial resilience of agri-food enterprises from Mazowieckie Voivodship. Zagadnienia Ekonomiki Rolnej / Problems of Agricultural Economics, 379(2), 49–72. https://doi.org/10.30858/zer/187588
Szálteleki, P., Bánhegyi, G., & Bacsi, Z. (2024). The impacts of CAP subsidies on the financial risk and resilience of Hungarian farms, 2014–2021. Risks, 12(2), Article 26. https://doi.org/10.3390/risks12020030
Kubiczek, J., & Derej, W. (2021). Financial performance of business in the COVID-19 pandemic conditions – Comparative study. Polish Journal of Management Studies, 24(1), 183–201. https://doi.org/10.17512/pjms.2021.24.1.11
Sreenivasan, A., Suresh, M., & Tuesta Panduro, J. A. (2023). Modelling the resilience of start-ups during COVID-19 pandemic. Benchmarking: An International Journal, 30(6), 2085–2109. https://doi.org/10.1108/BIJ-09-2021-0530
Tascón, M. T., Castro, P., & Valdunciel, L. (2024). Effects of financial restrictions on firms’ financial resilience against the COVID-19 pandemic: Evidence from the European hospitality industry. Applied Economics, 56(34), 4101–4116. https://doi.org/10.1080/00036846.2023.2289951
de Sá, M. M., Prim, A. L., & Birou, L. (2023). With major risks comes great resilience: The COVID-19 effect on SMEs in a developing country. Operations Management Research, 16(2), 1043–1055. https://doi.org/10.1007/s12063-023-00362-3
Bimpong, P., Arhin, I., Nan, T. H. K., Danso, E., Opoku, P., Benedict, A., & Tettey, G. (2020). Assessing predictive power and earnings manipulations: Applied study on listed consumer goods and service companies in Ghana using 3 Z-score models. Expert Journal of Finance, 8(1), 1–26. https://finance.expertjournals.com/articles/2020-8-1/
Akbar, N. A. F., Lestari, E. P., & Budiyanti, H. (2023). Analysis of the impact of the COVID-19 pandemic on financial performance and survival of companies in the food beverage industrial sector and restaurant services from potential bankruptcy using financial ratio and Taffler analysis models. Jurnal Pajak dan Keuangan Negara (PKN), 4(2), 492–503. https://doi.org/10.31092/jpkn.v4i2.2024
Altman, E. I. (2013). Predicting financial distress of companies: Revisiting the Z-score and ZETA® models. In A. R. Bell, C. Brooks, & M. Prokopczuk (Eds.), Handbook of research methods and applications in empirical finance (pp. 428–456). Edward Elgar Publishing. https://doi.org/10.4337/9780857936097.00027
Higgins, R. C. (2012). International Financial Statements and Analysis. New York: McGraw-Hill. https://www.scirp.org/reference/referencespapers?referenceid=2854324
Ong, L. L. (2014). A guide to IMF stress testing: Methods and models. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781484368589.071
Цю роботу ліцензовано за Міжнародня ліцензія Creative Commons Attribution 4.0.
