Sovereign credit default swap spreads as tools of ensuring the international financial security of the Eurozone countries

doi:10.26565/2310-9513-2018-8-12

Nataliia Goncharenko V. N. Karazin Kharkiv National University, 6, Svobody sq., Kharkiv, Ukraine, 61022 http://orcid.org/0000-0003-4148-5369
Mykola Kravets V. N. Karazin Kharkiv National University, 6, Svobody sq., Kharkiv, Ukraine, 61022 https://orcid.org/0000-0002-1426-3691
Mykhailo Bondarenko V. N. Karazin Kharkiv National University, 6, Svobody sq., Kharkiv, Ukraine, 61022 https://orcid.org/0000-0002-2460-3848
Roman Dolya V. N. Karazin Kharkiv National University, 6, Svobody sq., Kharkiv, Ukraine, 61022 https://orcid.org/0000-0003-4641-5212

DOI: https://doi.org/10.26565/2310-9513-2018-8-12

Keywords: alternative credit risk indicators, credit rating, financial markets, international financial security, sovereign credit risk, spread, sovereign credit default swap

Abstract

The article investigates the state of the Eurozone countries’ financial security in the context of the world economic environment globalization. For the purpose of this, financial security is considered in terms of institutional, instrumental, and interdisciplinary dimensions. The subject of research is the tools of the Eurozone countries’ financial security ensuring. The goal is to research the dependence of the financial activity of the euro area countries on the results of credit rating assessments by rating agencies using the credit default swap instrument in the context of the Eurozone countries’ financial security ensuring.The objective is the process of the Eurozone countries’ financial security ensuring in the context of the world economic environment globalization. General scientific methods are used, such as system analysis – to determine the peculiarities of the financial security ensuring,regression analysis - to determine the relationship between the spreads of sovereign credit default swaps and the eurozone credit rating class. The following results are obtained: on the basis of the regression analysis of the spreads of sovereign credit default swaps and the eurozone credit rating classindicators the influence of sovereign credit risk figure on investment attractiveness of the Eurozone countries is determined; the approaches of the credit default swaps usage in the context of the researching of the credit rating impact on the investment attractiveness of the sovereigns are systematized; examination of dependence between credit ratings and sovereign credit default swap spreads is applied as the main research tool. Conclusions: for the sake of the Eurozone countries’ financial security enhancement, the authors offer replacement of the credit ratings of leading credit rating agencies with alternative credit risk indicators : market assessments of credit risk, instruments for internal credit risk assessment and third party valuation, as well as the ways of strengthening the Eurozone’s financial security through the establishment of permanent threat monitoring system and estimation of their quantity and quality variables are suggested in the article.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Барановський О. І. Фінансова безпека в Україні (методологія оцінки та механізми забезпечення): монографія. – К. : КНЕУ, 2004. – 759 с.

Белошапко Ю. Н. Проблемы развития концепций международного финансового права / Ю.Н. Белошапко // Сборник научных трудов SWorlds. Материалы международной научно-практической конференции «Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании`2011». – Выпуск 4. – Том 27. – Одесса: Черноморье, 2011. – С. 3-12.

Гончаренко Н. І. Міжнародна економічна діяльність країн Євросоюзу і України в контексті економічної лібералізації: монографія. – Харків, 2009. – 167 с.

Гончаренко Н. І. Вплив глобалізаційних процесів на розвиток світового фінансового ринку // Вісник ХНУ імені В. Н. Каразіна. Серія Міжнародні відносини. Економіка. Туризм. – 2013. – №1086. – С.8-11.

Дмитрієв Є. Є. Економічна безпека в умовах глобалізації світової економіки : [колективна монографія у 2 т.]. Дніпропетровськ: «ФОП Дробязко С.І.», –2014. – Т.1. – С.298-315.

Сідоров В. І. Механізми транскордонного розповсюдження економічних криз та заходи мінімізації ризиків економічного «зараження» / В.І. Сідоров, Г.В. Ревякін // Вісник Харківського національного університету імені В. Н. Каразіна. Серія : Економічна. – 2015. – Вип. 89. – С. 22-28.

Сідоров В. І., Бабенко В. О., Пасмор М. С. Торгово-економічна складова регіональних економічних процесів в умовах глобалізації // Бізнес Інформ. – 2016. – №6. – C. 31–37.

Сидоров В. И., Ревякин Г. В. Влияние глобализации на синхронность протекания экономических процессов в рамках мировой экономики // Бізнес Інформ. – 2017. – № 3. – С. 16-20.

Трансформація міжнародних економічних відносин в епоху глобалізації: монографія / за ред. А. П. Голікова, О. А. Довгаль, 2015. – 316 с.

Шемет Т. С. Європейський банківський союз та його роль у зміцненні фінансової безпеки ЄС // Бізнес Інформ. 2013. № 5. С. 17-21.

Csillik P., Sági J. CDS as a Market-Driven Indicator of Sovereign Indebtedness and risk // Overcoming the Crisis: Economic and Financial Developments in Asia and Europe. – 2012. – pp. 37-49.

Global Financial Stability Report // International Monetary Fund. – 2010. – 122 p.

Haan J. de. Credit Rating Agencies // DNB Working Paper. – 2011. – № 278. – pp. 1-42.

Spuchľáková E., Valaškováb K., Adamkoc P. The Credit Risk and its Measurement, Hedging and Monitoring // Procedia Economics and Finance. – 2015. – №24. – pp. 675-681.

Sidorov V., Babenko V., Savin R. Activities of international agroholdings in the world market of foreign investments: investigation of trends and factors of impact in current financing conditions // Technology audit and production reserves. – Vol. 4, No 4 (42), 2018. – P. 18-24. DOI: https://doi.org/10.15587/2312-8372.2018.141135

Financial Stability Review // European Central Bank: [Електронний ресурс]. 2017. p. 185. – Режим доступу: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/ecb.financialstabilityreview201711.en.pdf?7a775eed7ede9aee35acd83d2052a198.

Country Default Spreads and Risk: [Електронний ресурс] //New York University. – Режим доступу: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ ctryprem.html.

Country Risk Report 2017 // BBVA: [Електронний ресурс]. – 2017. – p. 35. – Режим доступу: https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2017/06/Country-Risk-Quarterly-Report-Eng.pdf.

Country Risk Update: [Електронний ресурс] // Musings on Markets. – Режим доступу: http://aswathdamodaran.blogspot.com/2017/01/january-2017-data-update-4-country-risk.html.

Credit Rating Agencies: [Електронний ресурс] // The European Securities and Markets Authority. – Режим доступу: https://www.esma. europa.eu/supervision/credit-rating-agencies/supervision.

Report from the Commission to the European Parliament and the Council: [Електронний ресурс] // European Commission. – 2016. – p. 22. – Режим доступу: https://ec.europa.eu/transparency/regdoc/rep/1/2016/EN/1-2016-664-EN-F1-1.PDF.