ОЦІНКА БОРГОВОЇ СТІЙКОСТІ УКРАЇНИ
Анотація
Це дослідження має на меті надати оцінку боргової стійкості України та сформувати пропозиції щодо удосконалення організаційно-методичних засад такої оцінки. боргова стійкість України оцінюється як відсутня в поточному моменті (2022-2024 рр.) через значне зростання боргового навантаження, спричинене повномасштабною військовою агресією. Відзначимо, що напротязі 2015-2021 р. було вжито багато заходів з управління державним боргом, що дозволило характеризувати боргову стійкість України, як задовільну, спираючись на аналіз всіх розрахованих індикаторів. Рівень організаційного забезпечення оцінки боргової стійкості в Україні є обмеженим. Основним чинним нормативно-правовим актом, що визначає індикатори економічної безпеки та їх критичні межі до 2025 року, є Стратегія економічної безпеки України на період до 2025 року. У вітчизняній практиці та офіційних документах органів влади фіксується доволі обмежений інструментарій аналізу, який переважно включає дослідження структури боргу та базового показника відношення державного боргу до ВВП. Складніші міжнародні методики оцінки недостатньо застосовуються. Наразі Методичні рекомендації щодо розрахунку рівня економічної безпеки України, які передбачали розширену градацію оцінки боргової безпеки за п’ятьма індикаторами (з оптимальним, задовільним, незадовільним, небезпечним та критичним значеннями), втратили чинність. Оцінка боргової стійкості в Україні повинна базуватись на чіткій методиці, яка повинна бути закріплена нормативно-правовим актом та використовуватись на регулярних засадах органом, відповідальним за управління державних боргом. Результати оцінки боргової стійкості України повинні оприлюднюватись та включатись до стратегії управління державним боргом. Недостатньо встановлювати лише критичну межу для індикаторів оцінки боргової стійкості; для диференціації рівнів боргової стійкості необхідно впровадити розширену градацію оцінки індикаторів. Доцільно повернутися до використання градації значень, що була в Методичних рекомендаціях (оптимальне, задовільне, незадовільне, небезпечне та критичне значення), оскільки вона враховувала міжнародні рекомендації. Необхідно активніше застосовувати міжнародні підходи та індикатори для оцінки боргової стійкості. При оцінці боргової стійкості слід приділяти належну увагу первинному сальдо державного бюджету (первинному дефіциту/профіциту), як це поширено у міжнародних дослідженнях.
Завантаження
Посилання
Nisar, A., & Rafique, R. (2025). Fiscal strategies for sustainable debt management in developing economies: Dynamic common correlated effects approach. Economic Change and Restructuring, 58(1), 64. doi: https://doi.org/10.1007/s10644-025-09909-9
Zhou, T., Liu, Z., & Xu, Y. (2025). Characterizing public debt cycles: The non-negligible impact of financial cycles. Empirical Economics, 68(4), 1529–1566. doi: https://doi.org/10.1007/s00181-024-02685-x
Ciaffi, G., Deleidi, M., & Capriati, M. (2024). Government spending, multipliers, and public debt sustainability: An empirical assessment for OECD countries. Economics and Politics, 41(3), 521–542. doi: https://doi.org/10.1007/s40888-024-00335-0
Leão, E. R., & Leão, P. R. (2025). The effect of government spending on the debt-to-GDP ratio in the medium term. International Economics and Economic Policy, 22(1), 31. doi: https://doi.org/10.1007/s10368-025-00656-w
Özmen, İ., & Mutascu, M. (2024). Public debt and growth: New insights. Journal of the Knowledge Economy, 15, 8706–8736. doi: https://doi.org/10.1007/s13132-023-01441-3
Tamborini, R. (2025). Good debt or bad debt? Italian Economic Journal. doi: https://doi.org/10.1007/s40797-025-00335-4
Diarra, I., Guillard, M., & Kempf, H. (2025). Sovereign defaults and debt sustainability: A joint analysis. Open Economic Review. doi: https://doi.org/10.1007/s11079-025-09806-8
Murphy, D., & Young, E. R. (2025). Government debt limits and stabilization policy. IMF Economic Review. doi: https://doi.org/10.1057/s41308-025-00273-2
Bacchiocchi, A., Bellocchi, A., Bischi, G. I., & Travaglini, G. (2024). A non-linear model of public debt with bonds and money finance. Economia Politica, 41, 457–498. doi: https://doi.org/10.1007/s40888-023-00310-1
Ciaffi, G., Deleidi, M., & Capriati, M. (2024). Government spending, multipliers, and public debt sustainability: An empirical assessment for OECD countries. Economics and Politics, 41(3), 521–542. doi: https://doi.org/10.1007/s40888-024-00335-0
Brezhnieva-Yermolenko, O., & Kharitonenko, A. (2021). Assessment of the impact of public debt on the financial security of the country. Economic Bulletin of the Dniprovsk State Technical University, 2, 46-53. doi: https://doi.org/10.31319/2709-2879.2021iss2(3).254827pp46-53 (in Ukrainian)
Tkachuk N., Stashchuk O. (2023). Monitoring of the public debt of Ukraine under the conditions of marital state. Economic Journal of Lesya Ukrainka Volyn National University, 4, 83-96. doi: https://doi.org/10.29038/2786-4618-2023-04-83-96 (in Ukrainian)
Vatamaniuk-Zelinska, U., & Bida, M. (2023). Analysis of the state debt of Ukraine in the conditions of martial law. Efektyvna ekonomika, 5. doi: http://doi.org/10.32702/2307-2105.2023.5.23 (in Ukrainian)
Bohdan, T., Bohdan, I. (2023). Budget deficits and public debt of Ukraine under the shocks of pandemic and military aggression. Fìnansi Ukr., (5), 7–29. doi: https://doi.org/10.33763/finukr2023.05.007 (in Ukrainian)
Vdovenko, L. (2024). Financial policy of managing the public debt of Ukraine under the conditions of marital state. Economy, finances, management: Topical issues of science and practical activity, (4), 25-37. doi: https://doi.org/10.37128/2411-4413-2024-4-2 (in Ukrainian)
Fatіukha, N., & Kholod, D. (2024). Analysis of the public debt of Ukraine under martial law: risks and opportunities for optimization. Efektyvna ekonomika, 11. doi: http://doi.org/10.32702/2307-2105.2024.11.82 (in Ukrainian)
Plieshakova, N., Sereda, V., Plieshakova, O., & Yafinovych, O. (2024). Assessment of the state of Ukraine’s national debt and directions of its optimization. International scientific journal «Internauka». Series: «Economic sciences», 10(2), 193-199. doi: https://doi.org/10.25313/2520 2294 2024 10 10450 (in Ukrainian)
Stetsenko, T., & Baklanova, A. (2025). Analysis Of Indicators Of Budget Security Of Ukraine: Ways To Improve The Efficiency Of Public Finance Management. Investytsiyi: praktyka ta dosvid, 11, 190-195. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2025.11.190 (in Ukrainian)
Pakhomova, I. (2025). Improvement of financial security in the field of public debt management. Investytsiyi: praktyka ta dosvid, (10), 236-240. doi: http://doi.org/10.32702/2306-6814.2025.10.236 (in Ukrainian)
Domar, E. D. (1944). The 'Burden of the Debt' and the National Income. American Economic Review, 34(4), 798-827.
Цю роботу ліцензовано за Міжнародня ліцензія Creative Commons Attribution 4.0.
