Зв’язок між грошовою базою та державним боргом – емпіричні дані з Алжиру
Анотація
Складна взаємодія між монетарною та фіскальною політиками є вирішальною для макроекономічної стабільності, особливо в країнах, що розвиваються, таких як Алжир. Велика залежність Алжиру від доходів від нафти додає унікальний рівень складності, оскільки коливання світових цін на нафту значно впливають на державні фінанси. Це дослідження аналізує зв’язок між грошовою базою та державним боргом, що є важливим аспектом розуміння взаємодії фіскальної та монетарної політики в цьому контексті.
Постановка проблеми. Дослідження спрямоване на аналіз зв’язку між грошовою базою (М1) та державним боргом в Алжирі, досліджуючи, як цей зв’язок впливає на ефективність фіскальної та монетарної політики.
Нерозв’язані аспекти. Нерозв’язаним питанням у нашій роботі є реальна динаміка між фіскальною та монетарною політиками у сфері управління державним боргом.
Мета статті. Розуміючи цей зв’язок, дослідження прагне надати цінні висновки для політиків щодо потенційних наслідків їхніх рішень та важливості координації для досягнення довгострокової макроекономічної стабільності.
Основний матеріал. У дослідженні застосовується економетричний підхід часових рядів з використанням моделі авторегресійного розподіленого лагу (ARDL). Цей підхід дозволяє аналізувати довгострокову коінтеграцію між грошовою базою та державним боргом, використовуючи дані з 1990 по 2024 роки. Аналіз також включає симуляцію з використанням MATLAB для візуалізації зв’язку між цими двома змінними на горизонті 20 років.
Висновки. Результати аналізу ARDL вказують на статистично значущий негативний зв’язок між відставленим державним боргом та М1, що свідчить про те, що вищі рівні державного боргу в попередньому періоді призводять до зменшення грошової бази в поточному періоді. Цей результат вказує на те, що нерікардіанська фіскальна політика Алжиру, яка залежить від збільшення частки державного боргу для задоволення бюджетних обмежень, має значний вплив на грошову базу. Результати симуляції додатково ілюструють короткострокові ефекти державного боргу на грошову базу Алжиру, підкреслюючи необхідність ретельної координації між фіскальною та монетарною політиками для забезпечення довгострокової макроекономічної стабільності.
Завантаження
Посилання
Filardo, A., Mohanty, M., & Moreno, R. (2012). Central bank and government debt management:issues for monetary policy. BIS Papers, 67, 51-71.
Garcia, V. F. (1998). Public Debt Sustainability and Demand for Monetary Base. IMF Working papers.
Romero, J. P., & Marín, K. L. (January-June, 2017). Inflation and Public Debt. Monetaria, 40-94.
Ahmed, H. A. (2019). Monetary base and federal government debt in the long-run: A non-linear analysis. Bulletin of Economic Research a, 1-18.
Andolfatto, D., & Martin, F. M. (2018). Monetary policy and liquid government debt. Journal of Economic Dynamics & Control, 89, 183-199.
BARTKOWIA, K. M., BOITAN, I. A., & CAMPEANU, E. M. (2020). Assessment of the Nexus between the Banking System and Government Debt Market: Past Trends and Future Challenges. Proceedings of the 3rd International Conference on Economics and Social Sciences, 908-916.
Beard, T. R., & McMillin, W. D. (1986). Government Budgets and Money: How Are They Related? The Journal of Economic Education, 17(2), 107-119.
Blommestein, H., & Turner, P. (2012). Interactions between sovereign debt management and monetary policy under fiscal dominance and financial instability. OECD Working Papers on Sovereign Borrowing and Public, 3, 1-28.
Dwyer, G. (Nov., 1985). Federal Deficits, Interest Rates and Monetary Policy. Journal of Money, Credit and Banking-Part 2: Monetary Policy in a Changing Financial Environment, 17(4), 655-681.
Leão, P. (july,2015). Is a Very High Public Debt a Problem? Levy Economics Institute of Bard College,, Working Paper No. 843, 1-23.
Leclaire, J. (2023). Modern money theory: some basics in response to Drumetz/Pfister. European Journal of Economics and Economic Policies: Intervention, 20(1), 34-42.
Ma, R., & Qamruzzaman, M. (2022). Nexus between government debt, economic policy incertainty, government spending, and governmental effectiveness in BRIC nations:evidence from linear and non linear assessments. Frontiers in ienvironmental sciences, 1-19.
Ryan-Collins, J. (october,2015). Is Monetary Financing Inflationary?A Case Study of the Canadian Economy, 1935–75. Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 848, 1-51.
Thadden, L. (june,2003). Active monetary policy, passive fiscal policy and the value of public debt: some further monetarist arithmetic. Economic Research Center of the deutsche bundesbank, Discussion paper 12/03.
Woodfrod, M. (August 1995). price level determinacy without control of monetary aggregate. NBER, workin paper n°5204, 1-40.
Afonso, A., Alves, J., & Balhote, R. (2019). Interactions between monetary and fiscal policies [Article]. Journal of Applied Economics, 22(1), 131-150. https://doi.org/10.1080/15140326.2019.1583309
Ahmed, H. A. (2020). Monetary base and federal government debt in the long-run: A non-linear analysis [Article]. Bulletin of Economic Research, 72(2), 167-184. https://doi.org/10.1111/boer.12216
Albonico, A., & Rossi, L. (2017). Inflation bias and markup shocks in a LAMP model with strategic interaction of monetary and fiscal policy [Article]. Journal of Macroeconomics, 52, 39-55. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2017.02.004
Azad, N. F., Serletis, A., & Xu, L. (2021). Covid-19 and monetary–fiscal policy interactions in Canada [Article]. Quarterly Review of Economics and Finance, 81, 376-384. https://doi.org/10.1016/j.qref.2021.06.009
Cevik, E. I., Dibooglu, S., & Kutan, A. M. (2014). Monetary and fiscal policy interactions: Evidence from emerging European economies [Article]. Journal of Comparative Economics, 42(4), 1079-1091. https://doi.org/10.1016/j.jce.2014.05.001
Chadha, J. S., & Nolan, C. (2019). On the interaction of monetary and fiscal policy. In Dynamic Macroeconomic Analysis: Theory and Policy in General Equilibrium (pp. 243-307). Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/9781139165235.007
Dimakou, O. (2015). Bureaucratic corruption and the dynamic interaction between monetary and fiscal policy [Article]. European Journal of Political Economy, 40, 57-78. https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2015.07.004
Foresti, P. (2015). Monetary and debt-concerned fiscal policies interaction in monetary unions [Article]. International Economics and Economic Policy, 12(4), 541-552. https://doi.org/10.1007/s10368-014-0278-7
Foresti, P. (2018). MONETARY AND FISCAL POLICIES INTERACTION IN MONETARY UNIONS [Article]. Journal of Economic Surveys, 32(1), 226-248. https://doi.org/10.1111/joes.12194
Pacifico, A. (2021). Monetary policy regimes, fiscal implications, and policy interactions among developing economies. In Handbook of Research on Emerging Theories, Models, and Applications of Financial Econometrics (pp. 229-265). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-030-54108-8_10
Sargent, T. J., & Wallace, N. (1981). Some unpleasant monetarist arithmetic,* federal reserve bank of minneapolis quarterly review. SargentFederal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review1981.
van Aarle, B., Bovenberg, L., & Raith, M. (1995). Monetary and fiscal policy interaction and government debt stabilization [Article]. Journal of Economics Zeitschrift für Nationalökonomie, 62(2), 111-140. https://doi.org/10.1007/BF01226006
Авторське право (c) 2025 ФІНАНСОВО-КРЕДИТНІ СИСТЕМИ: ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ
Цю роботу ліцензовано за Міжнародня ліцензія Creative Commons Attribution 4.0.
