Сучасні підходи глобального та державного регулювання обігу віртуальних активів: що обрати для підтримки цифрових інновацій?
Анотація
Стаття пропонує критичний погляд на сучасні підходи наддержавного та державного регулювання обігу віртуальних активів, які вже упевнено склалися і які фактично визначають конфліктність між узагальнено глобальним і національним поглядами на дуже неоднорідну категорію – віртуальні активи. Метою цієї статті є узагальнення головних регуляторних підходів, які діють наразі у світі – від глобального до державного рівнів – щодо обігу віртуальних активів та їхній критичний аналіз з токи зору підтримки цифрових інновацій в національній економіці. Стаття є продовженням триваючої широкої експертної і політичної дискусії щодо того, що, чим урядовцям і президентам слід керуватися в питаннях обігу віртуальних і зокрема – забезпечених токенізованих активів. Автор робить фінальний висновок, що у цілому, сучасні регуляторні зусилля наднаціональних і державних регуляторів у сфері обігу віртуальних активів здебільшого сфокусовані на проблемах незаконного фінансування, нечесною конкуренцією і цілісністю нових і старих ринків фінансових активів, а також зосереджені на вимогах до досвіду і фінансової стійкості приватних провайдерів послуг у сфері віртуальних активів. Проте шириться розуміння того, що регулятори дійдуть до більш-менш єдиного чи декількох регуляторного підходу, який буде задаватися наднаціональним рівнем, і це буде тільки сприяти технологічним новаціям. Такий підхід буде, скоріше за все, комбінований – на основі регуляторної гнучкості і на основі принципів (очікуваних результатів).
Завантаження
Посилання
BIS (2022). Application of the Principles for Financial Market Infrastructures to stablecoin arrangements (13 July 2022); BIS. Geneva : BIS. URL: https://www.bis.org/cpmi/publ/d206.htm
Crypto-assets: a new standard for banks (2023). URL: www.bankingsupervision.europa.eu/press/publications/newsletter/2023/html/ssm.nl230215_1.en.html
Davis, D. (2023). What Happened To FTX? The Crypto Exchange Fund’s Collapse Explained. Forbes. URL: https://www.forbes.com/sites/darreonnadavis/2023/06/02/what-happened-to-ftx-the-crypto-exchange-funds-collapse-explained/?sh=4b7874be3cb7
European Commission (2020). Proposal for a regulation of the European Parliament and of the council on contestable and fair markets in the digital sector (digital markets act). URL: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/en/TXT/?uri=COM%3A2020%3A842%3AFIN
FATF (2021). Updated Guidance for a Risk-Based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers. Paris: FATF. URL: www.fatf-gafi.org/publications/fatfrecommendations/documents/Updated-Guidance-RBA-VA-VASP.html
FINMA (2021). Money Laundering: Focus of Conduct Supervision. Bern: FINMA. URL: www.finma.ch/en/documentation/dossier/dossier-geldwaeschereibekaempfung/geldwaescherei-schwerpunkte-der-verhaltensaufsicht-2021/
Fry, J., Ibiloye, O. (2023). Towards a taxonomy for crypto assets. Cogent Economics & Finance, 11:1. DOI: https://doi.org/10.1080/23322039.2023.2207266
FSB (2020). Regulation, Supervision and Oversight of “Global Stablecoin” Arrangements. Basel: FSB Secretariat. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P131020-3.pdf
Hillyer, M. (2023). New report identifies top barriers and potential solutions in global crypto-asset regulation. WEF. Davos. URL: www.weforum.org/press/2023/05/new-report-identifies-top-barriers-and-potential-solutions-in-global-crypto-asset-regulation/
Goldberg, A., Donoghue, R., Oliwenstein, D., How, E. Are Digital Assets Regulated in the United States and Elsewhere? Furlong. URL: https://www.pillsburylaw.com/en/news-and-insights/digital-assets-regulated-us-elsewhere.html
IMF (2023). IMF policy paper “Elements of effective policies for crypto assets” No. 2023/004 (February 23, 2023). International Monetary Fund. URL: https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2023/02/23/Elements-of-Effective-Policies-for-Crypto-Assets-530092
IMF (2020). Digital Money Across Borders: Macro-Financial Implications: Staff Report, International Monetary Fund. Washington, DC.: International Monetary Fund, 2020. URL: https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2020/10/17/Digital-Money-Across-Borders-Macro-Financial-Implications-49823
IMF (2021). The Crypto Ecosystem and Financial Stability Challenges. Global Financial Stability Report, Chapter 2. Washington, DC: International Monetary Fund. URL: https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/GFSR/2021/October/English/ch2.ashx
IOSCO (2022). IOSCO decentralized finance report: Public Report №OR01/2022. International Organization of Securities Commissions. Madrid: International Organization of Securities Commissions. URL: www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD699.pdf
IOSCO (2020). Issues, risks and regulatory considerations relating to crypto-asset trading platforms: final report / International Organization of Securities Commissions. Madrid : International Organization of Securities Commissions. URL: www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD649.pdf
Kud, A. (2021). Decentralized information platforms in public governance: reconstruction of the modern democracy or comfort blinding? International journal of public administration. DOI: https://doi.org/10.1080/01900692.2021.1993905
Prudential treatment of cryptoasset exposures (2022). Basel Committee on Banking Supervision (December 2022). Basel: Basel Committee on Banking Supervision. URL: https://www.bis.org/bcbs/publ/d545.pdf
Report and Application of the Government to the Parliament of the Principality of Liechtenstein Concerning the Creation of a Law on Tokens and TT Service Providers (Tokens and TT Service Provider Act; TVTG) (Blockchain Act).
The Future of Capital Markets: Democratization of Retail Investing (2022). WEF. Geneva: WEF. URL: https://www3.weforum.org/docs/WEF_Future_of_Capital_Markets_2022.pdf
The Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations (2017). URL: www.legislation.gov.uk/uksi/2017/692
UK Government (2023). Future Financial Services Regulatory Regime for Cryptoassets: Consultation and Call for Evidence. UK Government, HM Treasury. URL: https://www.gov.uk/government/consultations/future-financial-services-regulatory-regime-for-cryptoassets
van ’t Klooster, J. (2022) Technocratic Keynesianism: a paradigm shift without legislative change. New Political Economy, no. 27:5, 771–787. DOI: https://doi.org/10.1080/13563467.2021.2013791
WEF (2023). Pathways to the Regulation of Crypto-Assets: A Global Approach. Geneva; Davos: WEF. URL: https://www3.weforum.org/docs/WEF_Pathways_to_the_Regulation_of_Crypto_Assets_2023.pdf
What Really Happened To LUNA Crypto? (2022). Forbes, 2022. URL: https://www.forbes.com/sites/qai/2022/09/20/what-really-happened-to-luna-crypto/?sh=634a02814ff1
Agrobon (2023): official website of the project. URL: https://www.agrobon.space/
[in Ukrainian].
Dunayev, I., Kovalenko, M. (2022). New traces of regulation of information platforms and a platform-based economy for the new public good. Pressing problems of public administration, no. 2 (61), 6–24. DOI: https://doi.org/10.26565/1684-8489-2022-2-01 [in Ukrainian].
Dunayev, I., Kud, A. (2020). Designing The Future For Ukraine: From Intuitive Prophecy Towards Scientific Synthesis. Bulletin of postgraduate education. Series “Social and Behavioral Sciences”, vol. 12 (41), 142–159. DOI: 10.32405/2522-9931/2522-9958-2020-12(41)-142-159
[in Ukrainian].
European rules for the crypt. Ukraine is preparing a new law on virtual assets / Forbes Ukraine. URL: https://forbes.ua/money/evropeyski-pravila-dlya-kripti-ukraina-gotue-noviy-zakon-pro-virtualni-aktivi-forbes-diznavsya-do-chogo-gotuvatisya-kriptorinku-26042023-13281 [in Ukrainian].
Decentralized information platforms as a tool for modernization of public administration. (2021). Bulletin of Postgraduate Education: Management and Administration Series, no. 1, 15(44), 233–274. DOI: https://doi.org/10.32405/2522-9931-2021-15(44)-233-274 [in Ukrainian].
Exchange tokens: what are they and why should you buy them? URL: https://info.exmo.com/uk/oglyad-kryptovalyut/obminni-tokeny-shho-cze-take-i-navishho-yih-kupuvaty/ [in Ukrainian].
Review of legislation on the regulation of virtual assets in the field of combating money laundering and terrorist financing. (2022). Derzhfinmonitoring. Kyiv: State Financial Monitoring Service of Ukraine. OSCE. URL: https://fiu.gov.ua/assets/userfiles/310/%D0%A0%D1%96%D0%B7%D0%BD%D0%B5/VirtualAssets.pdf [in Ukrainian].