ПОКАЗНИКИ ЕНТРОПІЇ ЯК ОЦІНКИ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ

Анотація

Валютний ринок, як найбільший за оборотом фінансовий ринок у світі, безсумнівно, є від­критою динамічною системою, що перебуває під впливом широкого спектру детермінант, що включають політичні та економічні фактори, шоки глобальної кон’юнктури тощо. Водночас збурення самого ринку також впливають як на фінансовий, так і на реальний сектори еконо­міки, що окреслює виключну важливість підтримки стабільного передбачуваного обмінного курсу, а у зворотному випадку, ефективного управління валютними ризиками, що, в свою чергу, вимагає їхньої правильної кількісної оцінки. Оскільки класичні– статистичні, методи оцінки валютних ризиків не завжди гарантують достовірне відображення потенційних загроз у зв’язку із наявністю шуму у фінансових часових рядах, поведінковою компонентою курсо­утворення, необхідним є пошук альтернативних методів вимірювання ризиків, одним із яких постає застосування інструментів теорії динамічних нелінійних систем, а саме показників ен­тропії, наприклад, Шеннона та Реньї. У зв’язку із високим рівнем економічної, а точніше тор­говельної, відкритості, окрім динаміки самої гривні, також були досліджені коливання валют основних ринків збуту вітчизняної продукції, шоки яких можуть бути запозичені до України різноманітними трансмісійними механізмами. Виявлено, що на противагу інтуїції, вищий рі­вень ентропії, що означає більшу невизначеність, складність та непрогнозованість, одночасно вказує на розвиненіші, ефективніші самоорганізовані системи, в той час як нижчі значення ентропії свідчитимуть про неефективні ринки, схильних до збурень, та навіть можливе набли­ження біфуркаційних точок, зокрема у вигляді криз. Крім того, ентропію можна вважати ціл­ком достовірним індикатором ризиків з огляду статистично та економічно значущих коефіці­єнтів кореляції із іншими якісними характеристиками розподілів дохідності валютних курсів– асиметрією та ексцесом. Отримані результати можуть бути корисними для інвесторів та порт­фельних менеджерів в розрізі кращого розуміння динаміки валютних курсів, прийняття об­ґрунтованих управлінських рішень та мінімізації збитків від їхньої несприятливої волатиль­ності.